（来源：市场资讯）
研报正文
上周金价反弹过程中开始震荡，但实际上只是围绕每盎司4450美元横盘，总体向上趋势未变。
经济数据方面，上周三美国公布7 月CPI 数据，环比上涨0.1%，同比上涨 3.4%，低于 6 月的 3.5%。剔除食品和能源后的核心CPI环比上涨 0.2%，同比上涨 2.5%，同样较6 月回落。与预期完全一致，虽无惊喜，但总体仍是走弱趋势。上周四美国又公布7月PPI数据，同比上涨 4.7%，预期 4.9%，前值5.50%。
PPI 环比持平，预期 0.2%，前值由-0.3%修正为-0.1%。仍是走弱态势。上周美国初请失业金人数 20.9 万人，预期 20.2 万人，前值由19.9万人修正为 20 万人。失业人数又增加了。随后又公布美国7 月零售数据。7月零售环比下降 0.6%，为去年 5 月以来最大降幅，低于市场预期的增长 0.1%。7 月零售销售数据意外出现负增长，此前政府退税带来的提振作用正在逐渐消退。
通胀降温，失业人数增加，消费疲软，一切都指向：“不加息”。华尔街对年内加息的预测已由原来的加息两次变为彻底放弃了年内加息的预期。这就是美联储主席沃什要的效果。表面“鹰”实际“鸽”，嘴上说坚决维护美联储独立性，抗通胀，但既然经济指标都往下走，还有什么理由加息?
更耐人寻味的是，沃什一向主张缩表，但据说美联储却已经开始又扩表了。其实也不奇怪，美国中期选举越来越近，特朗普要让股市好看，就要让经济数据不好看，决不能加息，不仅不能加息，还要放水。至于美联储内部总有人说要加息，不必太在意，有不同声音会显示美式民主，也不排除在演戏。关键是美国和美联储的带头大哥想做什么，再联想到特朗普和沃什家族有千丝万缕的联系，两人沟通频繁，那一切都顺理成章了。
不加息，还要放水，再加上日美联合干预汇市，美元指数重回99.60 低位。金价在强势整理后，有望向每盎司4700 美元发起挑战。
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